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基础知识

十五章 期货交易理念、投资心理和投资策略

发布人:   发布日期:2014-11-18 09:59:17   查看次数:25413 次
一、期货交易理念:
(一)把握趋势、顺势而为:
进入期市,首先应该理顺期货各品种的供需状况,从而判断其在未来一段时间内的运行方向,以制定相应的投资操作策略。对于大宗商品期货而言,一旦形成了趋势,一段时间内就不会轻易改变。俗话说,“看准大市,才能赚大钱。”
(二)中短线结合:
在期货交易中,我们应根据各品种短期和中长期的不同行情走势,制定中短线结合的策略,合理调整资本结构,以降低风险。在一段趋势形成以后,我们可利用一部分资金建立中线仓位,尽量争取赢得整段行情的利润;另外用少量的资金在行情震荡加剧的时候,做一点短线,从而进一步摊低中线持仓成本。
(三)尽量做一个方向:
例如在牛市中,我们采取低买高平的策略,尽量不要反向抛空。熊市则相反。不少投资者认为自己操作水平高,可以利用双向交易两边赚钱,事实上,从我们的统计情况来看,绝大多数的投资者并不能准确的把握行情的变化,往往两面受挫。其实,保持平和的心态,用最简单的操作策略去博取较为稳定的利润才是一名真正的成熟投资者的所为。
(四)制定交易计划,设好止损点:
止损的重要意义只有少数人能“彻悟”,所以也就少数人能在期货市场上赚钱。“止损”就像一把锋利的刀,它使你鲜血淋漓,但它也能使你不伤元气地活下去;它可以不扩大你的亏损,使你化被动为主动,不断寻找新热点。在期货市场上生存,有时需要耐心,有时需要信心,但耐心、信心不代表侥幸,不懂得止损的投资者,就输在侥幸上。侥幸是止损的天敌,止损是投机艺术的基本功。
(五)严格控制资金,盈利再加仓:
在制定了操作计划后,要等实现盈利后,即应证其操作计划的正确性,此时方宜加仓。我们有些投资者很容易进入这样一个误区:在套牢的时候,不断补仓进入,以为可摊低成本,须不知,套牢本身就是操作的失误,然后不停加大投入,就可能是越陷越深。
(六)重势也要重价:
在期货交易中,重势只是获利的必要条件,但不是充分条件。(在大趋势中选择好价位入市)。
 
二、期货投资心理:
     无论是在股票交易或期货交易中,人们讨论最多的往往是对市场的预测和判断,人们会利用各种分析方法和工具,期望能找到一些能完美的预测市场的方法。而人们又往往过于自信或过分依赖于自己曾经成功过的经验和方式,当市场走势与自己的判断不相符时,往往手足无措,将错误归咎于市场,尔后找出种种籍口来维护自己已经失败了的观点,而不知及时采取措施来解决这种错误,结果在其投资过程中患得患失。虽然市场的预测性是有可能的,但再好的预测方法和工具也有其负面的结果,从而形成一种偏向,这种偏向让人们找到他们想要的,并且期望能在市场上见到这种情形,因此很多人相对于市场而言不是中性的。过份于个人的主观意识,往往试图理解市场规则并且为任何事情找到理由,这种理由严重阻碍着人们跟随市场大流的能力,因为我们看到的是想要看到的,而不是真正发生的,从而也就不能跟随市场大流。
     期货市场机遇多多(风险亦多多),投资者置身其中,往往很难摆脱盘面的诱惑,产生一些不好心态,尤其是在操作顺利的时候,其可能产生自我感觉良好,盘面判断正确的心理错觉。对风险逐渐麻木,甚至置风险于不顾,往往重仓操作,最后在盘面产生较大波动时损失惨重。在期市里有过丰富经历的人都知道,我们在这市场上开始并不是因为先亏而亏的,而是往往先赢了而出现大亏的,这也正验证了华尔街一句名言:通往投资厄运的捷径是失去危险趋势的感知。这也就是为何在期市里赚钱并不难而始终如一者难的根本原因!
     设定止损便是交易成功的关键,限制你的亏损!一旦发生,迅速认赔,这是市场最根本的法则!在金融史上发生的重大亏损,都是因为违背了这项法则。虽然说很多人都知道“止损”这个概念,但真正执行却相当困难,对绝大多数人来讲存在着巨大的心理障碍。但如果多想想你因此而所冒的巨大风险,其结果有可能最终会使你全军覆没。因此采取自我保护措施,是获取在市场中生存权的基本条件,预见到会有亏损,雍容大度地接受亏损,保持实力争取下一个利润机会,正所谓“留得青山在,不怕没柴烧”。
     成功交易的重要因素:资金管理(头寸调整),成熟的资金管理是提高交易胜算率的保障,资金管理,可以说在很大程度上甚至是你在整个投资生涯持续成功的决定性因素。虽然对资金管理的方式很多,但总的来说,它可以确保在长期交易过程中不会出现过度投机行为,从而达到有效控制风险、稳定长期收益率的目的。它能使你在整个投资过程中保持着良好健康的心态,从而保持最佳心理状态。本来做期货也就是做心态,有一本书叫《心态决定命运》,我想运用在这里是再恰当不过了。
在投机里最难的任务不是预测,而是自我控制,成功的投资看重自我控制胜过其它因素。在华尔街有一种军人崇尚论调,因为有很多最优秀的炒家是军旅出身,一篇文章中讲述一本书《投机智慧》,书中提到10个美国最出色的期货炒家,他们中有7个人出身军旅,铁的纪律是他们成功的前提。这10位出色的炒家,交易方式各不相同,但在风险控制和资金管理方面却是出奇的一致,做到执行计划是“铁打的营盘”。还有本书《铁血炒家》记录一位非常成功的炒手,书中所讲的“铁血”其实就是铁血般的纪律。交易前作好计划,并且在交易中按铁的纪律严格执行,这样即便是犯了失误,也永远不会被放大,这样取得成功也就并非难事。
     由于期货交易是一种高回报高风险的投资,因此风险控制十分重要,只要你善于止损、严格执行计划,你会发现期货投资不是很难的事。在交易前,确定好每笔交易的利润风险比,即预期利润和潜在亏损之比,尽力做到可能的赢利要三倍于可能的亏损,即使投资者的选择胜算率只有30%40%,只要能严格按照计划,在市场只要一触及到自己设定的止损点,不问任何理由和侥幸心理及时止损离场,就可以避免出现重大损失,就有机会创造财富。投资者也可以根据自己对风险厌恶程度的大小,设定不同的风险回报比例,如15甚至110,耐心找准机会,这样你就可以把盈利尽可能地扩大,而将亏损限于最小。但是真正要做到这一点的话,执行铁的纪律是绝对不可少的。
     投资者要想获取成功,除了自己钻研外,还要善于向有成功经验的人学习,“它山之石,可以攻玉”。虽然在成功的等式里,你是最重要的因素,但很多宝贵经验有可能是别人向市场交纳了数以百万计的学费,花费了多年的时间才得来的,而你有可能只半个月甚至半个小时就学会了。
     如果能真正把握以上几点,那么要恭喜你,成功将不再遥远,财富之门将缓缓开启。
 
三、如何理解和使用止损:  
如何理解和使用止损是每一个投资者在交易中所必须面对和解决的问题,止损和交易的关系就如同药和病人的关系一样,是交易正常进行下去的必要保障,有些小病小灾也许我们还能不吃药就抗过去,但当大病来临之时,拒绝吃药、拒绝看病,其结果只有一个:向死亡靠拢。止损也是一样,有些小幅的波动也许你还能挺过来,但大势做反而不止损,其结果也只有一个:被市场清除出去。
止损的必要性
这是一个陈旧的话题,似乎人人皆知,然而,也正是因为太陈旧反而在交易中易被投资者忽略而不重视,巨大的亏损几乎都由于没有止损而造成,这种例子比比皆是,然而,期货市场却每天都在上演同样的悲剧。
波动性和不可预测性是市场最根本的特征,这是市场存在的基础,也是交易中风险产生的原因,这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性,你的分析预测仅仅是一种可能性,根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的,不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大,止损就这样自然产生了。止损行为是人类在交易过程中自然产生的,并非刻意制作,是投资者保护自己的一种本能反应,市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式,但止损却是保障他们获取成功的共同特征,就如同健康的人有不同的生活方式,但是有病他们都会去治病一样。
为什么止损如此之难?
止损的必要性人人皆知,然而止损为什么如此艰难?止损如割肉,追求快乐回避痛苦是人的本能,割肉自然是人类难以忍受的痛苦,然而,这仅仅是表面现象。市场的不确定性,价格的波动性常常使你弄不清楚这肉该不该割,如果肉割对了你也许还会窃喜,若割错了,则不仅会有肉体上的痛苦,账户资金的减少,更会使你有一种被愚弄的痛苦,心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。
割错肉的教训会使投资者非常谨慎地对待割肉,并且,市场价格的反复也使投资者经常割错肉。市场始终给人一种希望,这种希望就如同麻醉剂,在不断地麻痹投资者谨慎的心。在这种麻醉状态下,止损自然是难以执行。然而,这种希望却是那么的渺茫和不确定,但是只要有一线希望,投资者自然是不会轻易割肉的。除了割肉的痛苦和市场给予的希望使投资者难以止损外,无法确定对与错也是止损难以执行的重要原因。
严格来讲,我们恐怕永远无法确定自己的交易是处于正确状态还是错误状态,即便盈利了,我们也难以决定是立即出场还是持有观望,更何况是被套状态。人类追求完美的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点,更不愿意多亏几个点。上帝不会告诉你是否该立即出场!个人在市场面前是那么的弱小,所有的决策得由自己决定,这是一件非常棘手的工作,这也从客观上导致投资者难以止损出场。
如何正确理解止损?
投资者难以接受的是错误的止损,如何正确理解止损,本质上就是如何正确理解错误的止损。笔者相信,若有上帝告诉你,你已经错了,你肯定会立即止损出场,但问题的关键是没有人可以明确地告诉你是否此次止损是对还是错。
错误的止损我们也应坦然接受。止损是一种成本,是寻找获利机会的成本,是交易获利所必须付出的代价,这种代价只有大小之分,难有对错之分,你要获利,就必须付出代价,包括错误止损所造成的代价。若你的止损都是正确的,那岂不意味着你的交易都是正确的,而你的交易都是正确的,那止损又意味着什么?
坦然面对我们的错误,包括交易方向相反的错误,也包括错误的止损行为,把它们看成是交易行为的一个组成部分,也确实是交易过程的组成部分。不要回避,更不必恐惧,只有这样,你才能正常地交易下去,并且最终获利,这就是笔者对止损的理解,包括对错误止损的理解。过去的就让它过去,我们才能保证每次的交易都是崭新的,充满希望的。
如何使用止损?
止损的使用绝不是如教科书所写的那样简单,止损更大程度上是一种艺术,完全因人而异,因投资者的交易风格而异,就如世界上不存在统一的交易模式一样,止损也没有统一的方式,就如不存在完美的交易一样,也不存在完美的止损。
止损是投资者交易行为的组成部分,是为交易系统服务的,绝不仅仅只是控制风险的。止损方式首先是适应投资者自己的而不是适合大众的和市场的,是个性化的行为。成熟的投资者都有自己的交易模式,相对应的,也有与此交易模式相匹配的止损方式,不能把止损同你的交易模式割裂开来单独使用,止损无法独立存在,独立存在的止损不具保护价值。狮子的自我保护方式和兔子完全不一样,交易也是如此。看图形构造的交易者有自己的止损点位设置,看趋势线的也有自己的止损价位,看波浪的同样有自己的止损设置,完全不尽相同。并且,同样的交易方式,也可因投资者承受风险的能力不同,交易的数量不同而可有不同的止损点设置,在此笔者不一一列举,只简单介绍一下自己的止损如何操作。
首先,止损点是动态的,不是静止的,随着价格的波动,止损也相应调整。其次,不同的单量止损点也不尽相同,但总亏损控制在总资金而不是进场资金的3%— 5%之间。假设有10万元资金,若止损点只有10点,笔者可能进场50手,若止损点为50点,则只进场10手,若价格有利,则止损相应上调,若不利,则立即出场,不管对与错。笔者的止损方式是与自己的交易模式相匹配的,中间也有许多细节,但不管怎么讲,它是为交易系统服务的,绝不仅仅是控制风险的,这才是止损真正存在的价值和意义。
 
四、期货交易的十大交易策略:  
以下是期货交易的十大基本准则。有经验的期货交易员认为,这些准则是一名期货新手走向成功之道,在期货市场得以生存下去的关键。违反这些准则,将导致破产。在激烈的竞争中,遵循这些准则可以避免成为“祭坛上的羔羊”。一些业余的交易者永远也成不了专业交易员的原因,就是未能遵守这些交易准则。他们成不了成功者,总是败绩累累。只要违反一个或一个以上这些交易准则,这些新手在市场的残酷考验下很难生存下来。
1先学习、后行动
一些新手常犯的错误,就是在进入市场时不知道他们要干什么他们对市场不甚了了。他们从不肯花点时间观察一下市场是如何动作的,然后再拿他们的钱去冒险。通常人们做一件事情,总要先观察,后行动。如果你要学跳舞,你就得先看看人家是怎样跳的,然后你再去试一下。但是进入市场的人,有百分之八十在12个月以后都会停止交易。根本的原因是,他们不是从第一步开始的。交易员应该认真地审视他们的交易系统的每一个细节,要明白这个系统可能出现的错误,或可能成功的各种方式。这一受教育的过程应该包括确定的交易动机、策略、如何执行交易、交易频率和交易成本。因为要付佣金,交易频率越高,你盈利的消耗越快。在交易的内容和交易的方法上,也要考虑你自己的个性特点。动机是十分重要的。一些成功的交易员所以能在期货行业中长期坚持下来,是因为他们喜欢交易。他们不让赚大钱的欲望搅乱他们的交易决断。一些成功的期货交易员认为,一心想赚大钱不是期货交易的好动机。
如果使用交易系统进行交易,就应该对交易系统进行反复的测试,以便确定有多大的赔钱的概率。他们必须知道他们在方法论上的优势,工作习惯上的优势以及专业化方面的优势。假如他们无法知道这些优势,他们将冒极大的风险。
2要及时减少损失
遭到亏损时要当机立断,中止交易,减少损失;当你的交易头寸得到盈利时,就让它进一步增长,这是一个古老的信条。很多交易员重复这个信条。很多新手常犯的毛病是赔钱的头寸抓住不放,他们想市场会逆转。当他们的头寸一得到盈利的过早出市。他们过于急切地得到初步的盈利,而失去了使盈利进一步增长的机会。他们生怕已经到手的利润跑掉。成功的交易员总是利用少量赚钱的交易来补偿一些小额的亏损。新手的通常心理趋势是一有盈利就赶快出市,见好就收,而不是让利润继续增长。后者是很难做到的。为了扩大盈利,期货界的新手要学会克制满足于小额利润的欲望。
3循规守纪至关紧要
一些使用反复测试过的交易系统的、循规守纪的交易员总是赚钱的。那些缺乏行为准则的人往往不能坚持一贯的交易行为。在交易过程中三心二意、朝令夕改,缺乏一贯性,会把所有的盈利机会毁掉。一些好的交易系统的优势需要恒心来体现。如果对一种交易系统或交易计划随意改动或放弃,那么你就根本没有交易系统或交易计划。一些资深的交易员认为,当你刚赔了钱就更换或放弃某个交易系统时,也许正是这个交易系统要赚钱的转折点。因此保持一种一贯的交易行为是十分重要的。
4对交易过程全神贯注
有经验的交易员都强调,应该关注交易的全过程,而不是是否赚钱,这听起来有点矛盾。一些著名的交易员认为,在期货交易中赔钱是不可避免的,亏损是交易过程不可避免的组成部分。那些注意力集中在赚钱上的交易员很可能是要赔钱的。他们无法对付那种投资过程中难以避免的下滑现象。他们赚钱时就情绪昂扬,赔钱时就垂头丧气,甚至惊惶失措。在交易过程中情绪忽高忽低不是好现象。必须心平气和地把注意力集中在交易的全过程。期货交易员无法预测市场的走向,无法预知市场会发生什么变化,但是他们可以控制交易过程。实际上他们能控制的也就是交易过程。期货市场新手的最大问题是关注赚钱和赔钱,而不是交易过程,一些老交易员说,如果你怕赔钱,你还搞什么交易?你做10次、15次或20次,肯定其中有一次是赔钱的交易。
5知道什么时候出市
交易员应该知道什么时候应该把头寸抽出市场。不管他们使用什么系统,他们都知道什么时刻必须出市。这有助于交易员摆脱三心二意的做法,坚持某个系统,这样也可以减少亏损。可以设置一个止损指令,以便减少亏损。市场不一定同意你入市的时机,市场对你什么时候出市也不感兴趣。市场总是按自身的规律在运转。你必须按照市场的运动规律来设置止损指令。考虑到有时候当你的交易头寸出现亏损时,正是发生转机的时刻,因此不能把止损指令规定得太死。当他要下达止损指令时,要考虑到市场的动荡性。指令应以市场的某个指标为依据。比如,市场价的某个平均数,通常是某个阶段的最低价位,有些交易员设立止损指令十分随意,根本不考虑市场的运转方式。这样他们很可能要赔钱。规定出市指令的依据如果是某个金额的话,往往是减少了赔钱的金额,但是增加了赔钱的交易次数。如果你把止损指令规定得太死,你可能会有一系列的赔钱交易。什么时候退出一项交易,中止某笔交易头寸,有一条根据是“避免希望交易”。希望交易就是当出现亏损时,希望市场逆转。
6管理好你的资金
资深的交易员建议规定一个准备冒风险的资金百分比。这种可以承受风险的资金百分比可以是2%3%,永远也不要改变这个百分比。保持持之以恒的投资组合的风险百分比是十分重要的一条准则,有些新手认为一两笔交易就可以赚一大笔钱,是骗他们自己,这正是专业交易员和业余交易员的一大区别。这是对亏损的管理。对自己的资金规定一个可冒风险的百分比,可以在连续亏损的情况下缩小交易规模,保持资本,限制其亏损的程度,由于交易的合约数量减少,资金的抽出也可以有个限度。这样就可以做到交易规模同资本的规模相一致。有些新手遇到头寸亏损时,常常会经不起一种诱惑:用更大的资本来冒险,盼望扭转亏损局面。越是冒更大的险,亏损也越大,为了使你的头寸成为有盈利的头寸,你就应该使这笔头寸持续下去,合理的资金管理是分散风险,用2%的资金去做5种货币的期货所冒的风险比用10%的资金去做所有的货币的期货所冒的风险更大。
7与趋势为伍
“趋势是你的朋友”,这是一些老的期货交易员不断重复的一句话。这是期货交易的一条必由之路。成功的交易员认为,重要的不是去预测市场的走向和起伏,而是跟着趋势走。很多交易员都建议跟着市场发展的趋势走,换句话说,也就是随市场的大流走,跟着这个趋势行动,直到这一趋势结束。一些有经验的期货交易员的忠告是:永远不要对市场说三道四,发表某种意见。市场发展的大势就是你的朋友。你随着趋势去交易就是了。让市场告诉你应该朝哪个方向走。一位著名的期货交易员曾经说过,当市场形成大的趋势时,正是赚钱的时候,当市场往岔道发展时,你是赚不了大钱的。
8在交易上不要感情用事
有经验的交易员告诫,不要用感情来交易。保持心态的平稳是十分关键的。在做多种期货交易时这一点尤其重要。职业交易员强调:要记住,市场不是个人的行为。他们认为,赔钱的交易往往是由于感情用事造成的。一些新手常常忘掉了一切,用感情去交易,他们必然因此而反反复复,缺乏一贯性。而且无法清醒地考虑问题。开发一种交易方法并加以坚持十分重要。如果方法行之有效,纪律和耐心就是赚钱的关键。交易新手容易感情冲动,好的交易员不是这样的。不要坚持认为某个头寸是正确的,并认为市场错了。市场总是正确的。市场同你的意见和头寸无关。
9想一想谁在赔钱
一些有知名度的交易员安排他们的交易的一个很有意思的方法是想一想,你打算从谁那里赚钱,每一个进入市场的人显然都是赚钱的,但是不可能大家都赚钱,总有人在赔钱。你赚钱,就有人赔钱。有赚的就有赔的,有赔的就有赚的。期货交易老手认为,应该知道你要从谁那里得到盈利。如果你买入,并认这他是对的,那么卖出的那一头也认为他是对的。人们要从判断错误的人那里赚钱。那当然是对的。一些趋势交易者,或大势交易者通常是通过套期保值者来赚钱的。因为套期保值者通常是在市场上升时卖出,市场下跌时买入。
10、永远保持谦卑姿态
那些自以为比市场上所有其他人都聪明的人,认为自己总是幸运者。他们这种看法不会长期保持下去的。在市场面前应该谦卑。否则市场会让你知道这种态度会出问题的。市场会让你变得谦卑的。这是一位很有名的交易员说过的话。一些传统的观点通常是错误的。当你认为你掌握的信息十分了不起,十分有价值时,说不定人家也早已掌握了这些信息。
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