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基础知识

期货市场的风险防范

发布人:   发布日期:2017-03-28 00:00:00   查看次数:7848 次

期货市场风险的特征与成因

一、期货市场风险的特征

(一)   风险存在的客观性

期货市场风险的存在具有客观性,这种客观性一方面体现了市场风险的共性;另一方面,期货市场风险的客观性也来自期货交易内在机制的特殊性。

(二)   风险因素放大性

1、  参与期货交易的商品通常是价格波动频繁的商品,期货价格易与现货价格产生强烈的共振,扩大风险面,加剧风险度;

2、  期货交易具有以小博大的特征,投机性较强,交易者的过度投机心理容易诱发风险行为,增加了风险产生的可能性;

3、  期货交易不同于一般的现货交易,期货交易是连续性的合约买卖活动,风险易于延伸,引发连锁反应;

4、  期货交易量大,风险集中,盈亏幅度大;

5、  期货交易有远期性,未来不确定因素多,预测难度大。

(三)   风险与机会的共生性

期货交易的风险并不仅仅意味着发生损失的可能性,也存在着获取高额利润的可能,即高收益与高风险并存。

(四)   风险评估的相对性

风险大小及损失多少,从本质上说体现了一种期待有利结果与可能产生的损失之间的制约作用,包含着实际收益与预期收益的背离。

(五)   风险损失的均等性

对于所有参与期货交易的双方来说,期货风险可能带来的损失都是客观存在的、均等的。

(六)   风险的可预测性

期货市场虽然存在不确定因素,但也不是不可预测的。

 

二、期货市场风险的类型

期货市场的风险具有多样性和复杂性,期货市场风险有三种划分方法:

(一)   从风险是否可控的角度划分

期货市场风险可以分为不可控风险和可控风险。

1、  不可控风险

不可控风险是指风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险,这类风险来自于期货市场之外,对期货市场的相关主体可能产生影响,一类是宏观环境变化的风险,这类风险是通过影响商品供求关系进而影响相关期货品种的价格而产生的。另一类是政策性风险,管理当局根据期货市场发展的特定阶段通过制定、颁布、实施政策加强对期货市场的宏观管理。

2、  可控风险

可控风险是指通过期货市场相关主体采取措施,可以控制或可以管理的风险。具体可分为期货交易所风险、期货经纪公司风险和客户的风险。

(二)   从期货交易环节划分

客户从事期货交易主要面临以下风险:

1)  代理风险

2)  流动性风险

3)  强制平仓风险

4)  交割风险

(三)   从风险产生的主体划分

1)  期货交易所

2)  期货经纪公司

3)  客户

4)  政府

 

三、期货风险的成因

其风险成因主要有四个方面:价格波动、保证金交易的杠杆效应、交易者的非理性投机和市场机制是否健全。

(一)   价格波动

在市场经济条件下,商品的价格受供求关系因素的影响而上下波动。

(二)   杠杆效应

期货交易实行保证金制度,交易者只需支付期货合约一定比例的保证金即可进行交易,保证金比例通常为期货合约价值的5%—10%,以此作为合约的履约担保。

(三)   非理性投机

投机者是期货交易中不可缺少的组成部分,既是价格风险的承担者也是价格发现的参与者,不仅促进合理形成价格,而且提高市场流动性。

(四)   市场机制不健全

期货市场的运作中由于管理法规和机制不健全等原因,可能产生流动性风险、结算风险、交割风险等。

 

期货市场的风险防范与管理

期货市场风险防范与管理是期货市场健康发展的基石,包括宏观风险管理和微观风险管理,微观风险管理可细分为期货交易所、期货经纪公司和客户三个方面的风险管理。

一、宏观风险管理

宏观管理可分为立法管理、行政管理与行业自律管理三个方面。

(一)   立法管理

立法管理是通过制定、颁布期货交易的法律、法规规范期货市场的组织机构极其运作机制。

(二)   行政管理

行政管理是指一国政府的行政权力机关通过履行自己的职责而实施的管理。

(三)   行业自律管理

行业自律管理是指期货市场行业协会进行自治、协调和自律管理。

 

二、期货交易所风险管理

(一)   交易前的风险管理

1、  健全交易制度与规则

2、  加强对会员的管理

3、  选择适当的上市品种

4、  设立计算机风险控制体系

(二)   交易过程的风险管理

1、  保证金制度

2、  持仓限额制度

3、  大户报告制度

4、  涨停板制度

5、  交易回避制度

6、  市场禁入制度

(三)   交易所的风险管理

1、  每日结算制度

2、  强行平仓制度

3、  风险准备金制度

4、  风险预警制度

 

三、期货经纪公司的风险管理

根据期货经纪公司风险产生的来源与表现,在进行风险管理时,期货经纪公司应该从以下四个方面进行管理:对客户的管理、对期货经纪公司从业人员的管理、日常交易中的保证金管理以及交割月的限仓管理。

(一)对客户的管理

1、  审查客户资格条件、资金来源及资信状况

2、  加强风险教育和道德教育

3、  实施严格的保证金管理

4、  提高客户交易技能

(二)对期货经纪公司从业人员的管理

1、提到业务技能

2、  培养职业道德

(三)保证金制度

1、每日结算

2、客户风险率

3、强行平仓

(四)日常自我监督与检查

(五)交割月品种的限仓管理

 

四、客户的风险管理

(一)   慎重选择期货经纪公司

(二)   明确投资主体,提高风险意识

(三)   熟悉期货业务知识及期货品种

(四)   遵纪守法

(五)   检查交易真实情况 

(六)   向监管部门投诉或反映,维护自身合法权益。

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